思派健康再向港交所递表。
据港交所披露，10月27日，健康服务公司思派健康科技有限公司（下称思派健康）再度向港交所递表，联席保荐人为摩根士丹利和海通国际。
思派健康三条业务线
招股书显示，思派健康目前的业务线包括特药药房业务、医生研究协助和健康保险服务。根据灼识咨询的资料，按2021年的收入计算，思派健康的特药药房业务经营着最大的私营特药药房，而其医生研究协助经营着最大的肿瘤临床试验现场管理组织（SMO）。截至2022年6月30日，思派健康的健康保险服务通过其连接中国150多个主要城市的医院、全科医生及专家的健康服务提供商网络服务约23.9百万名加入其健康保险计划的会员。
在业绩方面，思派健康2019年、2020年、2021年的总收入分别为10.39亿元、27亿元、34.94亿元。截至今年6月末，思派健康实现收入18.88亿元，同比增长21.8%。2019年、2020年、2021年以及截至2022年6月30日止六个月，思派健康分别实现净亏损5.96亿元、10.41亿元、37.48亿元、3.44亿元。
思派健康三大收入来源及毛利率
就其三大业务线的毛利率来看，虽然健康保险业务贡献的收入占比由2019年的不足1%逐渐增至截至今年6月末的4.88%，在三大业务线中处于绝对的低位。但在毛利率上，健康保险业务始终处于高位，2019年、2020年、2021年和截至今年6月末的数据分别为39.5%、36.5%、57.4%、67%。相比之下，特药药房业务的毛利率在6%左右，医生研究协助的毛利率在20%左右。
思派健康在招股书中解释称，自2019年至2020年，该公司的健康保险服务业务的毛利率下降，主要反映该公司于2019年12月推出首个保险计划惠民保，导致其健康保险服务的业务组合大幅变动。其后健康保险服务的收入及成本主要包括佣金收入及销售由合作保险公司承保的保险产品的相关成本。在此之前，健康保险服务业务线只包括向保险公司提供健康管理或理赔管理服务所得的少量收入及成本。
“于2021年及截至2022年6月30日止六个月，我们的健康保险服务业务的毛利率随之进一步增加，主要乃由于我们销售保险计划的佣金收入产生的收入增加，同时边际成本减少。”思派健康称。
近几年来，惠民保业务兴起，不少类似思派健康的服务公司，与保险公司开展合作，共同推出相关产品。思派健康在招股书中表示，就健康保险服务业务而言，该公司将持续目前的步伐，就如其于2021年般，在约10个新城市中推出惠民保，预期于未来三至五年为思派健康的会员基础及收入带来显著增长。该公司将积极寻找适合的目标城市，包括省会城市及领先省份的二线及三线城市。因此，思派健康预期客户基础每年将增加约五百万至七百万人。
思派健康此前已经历过8轮融资，募资总额近40亿元，引入了包括腾讯、F-Prime Capital、斯道资本、时代资本、平安创投、IDG资本等股东。招股书显示，截至10月25日，思派健康的股东中，腾讯集团实体持股27.77%，思派健康创始人马旭广通过Lucky Seven持股7.57%、思派健康总裁李继通过Spire-succession持股5.31%。此外，Creative Pioneer、Sail Far及Wise Approach三个雇员激励平台分别持股5.37%、2.14%、1.33%。
