周四A股市场有所分化。科创50指数得益于光伏板块、芯片板块强势而扬升逾1%，上证综指因金融股、消费股回落而有所回落。不过，就周四整个交易日来说，上证综指仍然围绕3000点反复拉锯，说明A股市场已拥有强大的韧性。
低位优势造就A股市场强韧性
本周前三个交易日，沪深两市出现强有力的探底回升走势，使得股指渐渐离开周一的最低点位。打开主要股指的日K线图，仍可以看出，上证综指、上证50指数、沪深300指数等主要股指仍然处在近十年来的低位区域。在多空博弈的市场中，低位就是最大的优势，也就赋予当前A股强大的韧性能量。
与此同时，当前A股的热点轮动也使得多头能够有序轮值，减少消耗。比如在周二、周三，主要是信创产业链个股、复苏产业链个股、供销社为核心的产业催化剂主线充当领涨角色。在周四，是前期反复蓄势、休整的赛道股，比如光伏股、芯片股出现在涨幅榜前列。由于光伏股的产业成长逻辑较为强硬，光伏股的上涨，立刻引起场内存量资金的回补潮。芯片股的下游需求虽然有所疲软，但毕竟补短板等因素不时涌现，也赋予较高的溢价预期，所以，市场的认可度也较高。此类个股的走强，也使得A股形成了热点在涨跌中有序轮动的走势。
基于此，在外围市场大幅波动、各种预期相继被打破的大背景下，周四A股市场仍走出了如此具有韧性特征的走势。值得指出的是，如此的韧性，不仅体现在指数运行态势中，还体现在医疗、消费等复苏主线中。比如在医疗领域，虽然中药类、呼吸机等医疗器械个股有所疲软，但生物科研产业链的上游、眼科等诸多细分领域的龙头股出现了强势走高的中阳K线走势。
构筑强势格局的底气渐趋提升
因此，对后续走势，不宜悲观。一是前文提及的低位以及热点轮动的优势仍然存在。其中，热点轮动的格局仍然清晰，不仅是周四调整的信创产业链个股、复苏产业链个股仍有大概率再次领涨。以复苏产业链为例，白酒等相关品种的估值已处于近十年来的低点区域，这样的估值数据将赋予多头持股的充足底气。所以，一旦预期再度有所乐观，此类个股就会迅速企稳弹升，成为A股回稳的动力源泉。
二是经济增长的预期也在渐次改善。这不仅是来源于持续的稳增长政策措施的出台，也不仅在于当前低利率下的需求改善，而且还在于外围市场的拓展，这有利于改善当前A股市场存量资金的做多的预期。在证券市场中，对未来走势影响的诸多因子中，预期改善是最为核心的要素。所以，随着当前各方面的积极改善信息的增多，各路资金愿意持股、换仓，甚至回补仓位的举动会渐次增多，这可能也是近几个交易日，成交金额开始渐趋活跃的原因。在此背景下，A股的做多能量有望持续聚集，推动着股指重返强势格局。
如果再考虑到当前银行股、电力股、煤炭股等重要权重股的估值数据也处在历史低位区域等诸多因素，可以讲，对A股市场走势不宜悲观，不排除上证综指再度迅速有效站上3000点的可能性。在操作中，建议市场参与者仍宜积极调仓，一是复苏产业链的主线，二是光伏等有着业绩成长逻辑的主线，三是信创等安全产业链的投资主线。
（执业证书：A1210612020001）
