对于张镇芳来说，好不容易从天津道的位置，一步步升到直隶总督的位置。可是，仅仅署理十余天，就遇到溥仪退位，大清亡国，张镇芳直隶总督的职位也丢了。这一年，张镇芳48岁。如果在这个时候退休，颇有一种中年失业的感觉。
不过，张镇芳跟一般的中年失业不同，他的社会根基极为深厚。张镇芳在官场上腾挪十余年，人脉极广。而且，他跟北洋的关系不错，跟北洋大帅袁世凯不仅是同乡，还有姻亲的关系。张镇芳的姐姐是袁世凯的嫂子。张镇芳在清朝末年担任直隶总督，也跟袁世凯有一定关系。
后来清朝亡国，民国成立，袁世凯成为临时大总统。在袁世凯就任临时大总统时，张镇芳就被迅速提拔为河南都督，也是一方封疆大吏。
按照当时的惯例，张镇芳在担任都督后，又兼任河南民政长。军权、财政权一把抓，权力极大。张镇芳的声望一下子被抬得非常高。他的宅门前还竖起旗杆，摆上石狮，成为人人敬畏的“张帅府”。
但是，民国初年，多事之秋，各种势力风起云涌。想要担任这个职位，就要有足够的本事。张镇芳虽然坐着河南都督的位置，可是，如果没有那个本事，就要准备拱手让人。张镇芳在河南都督的位置上，仅待了一年左右。当时河南爆发了一场农民起义。这场起义的首领是一个名叫白朗的绿林好汉。
图为张镇芳致电财政部电文
当时河南灾荒原本就非常严重，老百姓已经生存得非常艰难。官吏又强抢豪夺，很多百姓走投无路，便在白朗率领下，起兵造反。白朗率领的起义军，虽然武器落户，但胜在作战灵活。他们四处游窜，正规军根本无法完全剿灭他们。
更何况，随着兵祸再起，更多人就没有生计，他们就会投入起义军中。张镇芳又在平定起义中，胡乱杀人，激起更大民愤。当袁世凯看到张镇芳迟迟无法镇压起义后，就撤了张镇芳河南都督的职位，让段祺瑞担任河南都督的位置，张镇芳则调任参政院参政。
随后不久，张镇芳就创办盐业银行。盐业对于张镇芳来说，并不陌生。晚清时，他曾担任长芦盐政多年，对于盐政经商一道，有极深的体会，也颇有经验。而且，盐业银行创办之初，是希望可以跟外国洋行抗衡，做大中国实业，所以采用官商合办，得到极为有力的支持。
盐业银行在当时，也有较强的影响力，被称为“北方四大行”。但在袁世凯去世后，北洋盐署不再拨款，盐业银行改为商办。不过，这段时期，也是盐业银行快速增长的一个阶段。
也因为有盐业银行的存在，袁世凯去世后，张镇芳仍有一定的影响力。再加上他极深的人脉，跟后来的民国大总统徐世昌有极深的交往。所以，生意照做，平安无事。如果不是张镇芳自己要去参加张勋复辟的事情，也不会有后来的牢狱之灾。
张勋原是袁世凯北洋军麾下的一员将领，一心要恢复帝制。即便民国成立后，张勋仍保留辫子，麾下还有一支五千人的“辫子军”。而且，张勋还是清朝最后一任两江总督。当张勋把军队开进北京，搞起浩浩荡荡的复辟后，张镇芳也参与其中。
溥仪重新称帝，张镇芳担任议政大臣兼度支部尚书。如果按照清朝时官制规定，这个职位，已经是入主中枢的一品大员。可是，张勋闹复辟后不久，就遭到群起反对。复辟失败，溥仪退位，被直接赶出皇宫。张镇芳作为复辟的参与者，且属于核心参与者，自然会受到很大的牵连。他以内乱罪被逮捕，送到大理院进行审理，被判处无期徒刑。
这个罪名，只要不是立刻执行死刑，就还有很大的活动空间。更何况，张镇芳在政、商两界，人脉极广，家里又十分有钱，而且他的儿子张伯驹又为他四处通融。
张伯驹先生后来为保护国宝文物，曾有很大功劳，值得尊敬。因为篇幅有限，这里按下不讲。日后有机会再详谈。
张镇芳仅仅在拘留了两天，就以保外就医的理由，送出监狱。后来在天津监狱又待了三个月，不过并没有什么大碍。出来后的张镇芳，变化极大。
虽然仍担任盐业银行董事长的职位，但决意远离政治，专心经商，直到1933年在天津病逝，享年七十。
