AI作为今年上半年的热门投资赛道之一，造就了一批相关主题基金的亮眼业绩。作为专注科技领域的基金经理，诺安基金陈衍鹏所管理的诺安益鑫灵活配置混合基金净值在此期间创出历史新高。
日前，陈衍鹏在接受中国证券报记者专访时表示，把握科技产业最新趋势始终是科技成长赛道投资盈利的最重要元素，坚定看好此轮科技周期向上行情。
始于研究 忠于研究
诺安基金陈衍鹏是市场上少有的媒体出身的基金经理。此前，陈衍鹏曾任职于中国证券报，担任研究员岗位。据悉，这也是陈衍鹏的第一份工作，当时主要调研电子通信、计算机领域的上市公司。“做研究”成为陈衍鹏职场历程的起点。
此后，陈衍鹏于中泰证券任通信分析师、四川发展管理公司任项目投资经理。2016年8月，陈衍鹏加入诺安基金任研究员，2020年7月10日起担任诺安益鑫灵活配置混合的基金经理，开启投资生涯。
谈及过往经历，陈衍鹏说：“我的职业目标自始至终都是做投资，后来也觉得二级市场更加适合自己。”在他看来，从卖方研究到一级市场研究再到二级市场买方研究，这丰富了他对于公司研究的理解，促使他对研究体悟不断深入。
对于陈衍鹏而言，研究俨然成为他投资的必要出发点，每每被问及投资选择背后的逻辑，“严格按照投资研究框架”成为他回答的基准。
做科技前沿趋势的“乘风人”
陈衍鹏介绍，在他的投资研究框架中，把握科技前沿趋势占据首要地位。“寻找科技产业的新发展方向，是获取盈利的有力保障。”陈衍鹏说，科技发展日新月异，稍不留神原本的前沿技术就可能过时。科技成长投资需要紧密跟踪前沿趋势，争做“捕风者”“乘风人”。
其次，陈衍鹏认为，科技前沿趋势方向固然潜力可观，但投资不能只看“星辰大海”，也需脚踏实地，周密研究落地可能性。在所选行业理想可观、现实可期的基础上，陈衍鹏才会落到如何挑选好公司上，是颇为典型的自上而下投资选手。
在行业分析上，陈衍鹏表示，他主要会从三方面展开：一是了解行业概况，研判发展趋势，找到发展焦点;二是研究行业需求端未来几年的成长空间;三是研究行业进入壁垒、经营格局等等，梳理产业链，找出其中最值得投资的环节。
在好公司的选择上，陈衍鹏表示，他会习惯于先梳理公司股权结构，沟通了解业务发展情况，判断公司是否具备执行力;其次，梳理公司财务情况，研判公司是否有为投资人创造价值的能力;然后对公司业务模块进行划分，研究其发展潜力。他眼里的好公司是主营业务契合其偏好的产业方向、管理层治理能力优秀、能够有业绩表现的公司。
“好公司和好股票区别很大。”陈衍鹏认为，好公司未必等同于好股票。例如，一家具备相应条件的好公司，股票也有可能一路下跌，其中或因为股价调整尚未到位，或因为股价已在公司经营向好前有所表现。好公司并不意味着好股票，投资还需要把握其中的时滞效应和其他深层逻辑。
坚定看好科技周期向上
对于当前及后续市场投资，陈衍鹏表示，他坚定看好此轮科技行情，并认为当前科技赛道正处在周期向上的初始阶段。
“科技行业短期看库存，中期看资本开支，长期看需求。”陈衍鹏认为，从去年开始就能感受到整个科技产业链在主动去库存，目前库存逐渐健康，这为未来景气度向上打下了基础;中期从公司资本开支变化中看厂商对于未来的判断;长期看需求，他认为，AI(人工智能)可能对消费者需求形成较大刺激。
他表示，之所以在AI已出现一波较大涨幅后，依然看好AI领域，是因为当前并没有出现产业证伪的因素，“AI将是这轮产业周期向上的一个核心拉动力，未来5年内AI相关的科技领域或快速成长”。
具体而言，陈衍鹏表示，AI硬件和AI应用是他较为关注的两个细分方向。AI硬件包括AI服务器相关的基础算力芯片、交换机、光模块等;AI应用覆盖B端(企业端)、C端(消费者端)的应用，例如AI医疗、AI金融、AI广告、AI游戏。他认为，在AI应用场景上，有着自己的数据和渠道优势的上市公司值得关注。
此外，陈衍鹏说，碳纤维、钙钛矿、陶瓷电容器等上游新材料，半导体、信创等中游新技术，除AI之外的元宇宙、万物互联下游新场景等“三新”产业也都是他未来关注的几大重点领域。
来源：中国证券报·中证网 作者：□本报记者 张韵
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