10月10日,A股国庆休市结束后的首个交易日表现继续低迷,三大指数均跌逾1.6%,上证指数更是时隔近5个月后,重回3000点之下。
值得一提的是,市场持续弱势表现中,两市破净股(收盘价低于每股净资产价格)数量不断抬升。Wind数据显示,随着市场的继续下行,截至9月末,两市破净股数量已达436只。
数据显示,目前两市破净股在A股全部4943只股票中的占比,已抬升至8.82%。兴业证券数据显示,9月21日,A股市场的破净率为8.26%。
“市场在底部区域时,破净率往往会比较高。因此,破净率往往被当做衡量‘市场底’的重要指标。”有券商首席对澎湃新闻记者表示。
展望后市,市场人士分析,除了破净股数量,估值、资金、情绪面等重要市场指标,同样显示出A股正处底部区域。10月份,A股有望迎来月度级别修复行情起点,投资者可保持战略乐观。
两市破净股数量达436只,工业板块数量过百
Wind数据显示,截至9月30日收盘,两市破净股数量已达436只,破净股在A股全部4943只股票中的占比达8.82%。
行业方面,两市436只破净股,合计分布在11个板块中。其中,工业板块破净股数量最多,达105只,也是唯一一个破净股数量超过百只的板块。
可选消费、金融、房地产等板块的破净股数量均超过50只,分别有71只、69只、54只。
公用事业板块破净股数量有23只。信息技术、医疗保健、能源等板块的破净股数量,则均超过10只,分别有17只、17只、11只。
此外,日常消费板块有5只破净股,分别为步步高(002251)、好想你(002582)、众兴菌业(002772)、东方集团(600811)、九州通(600998)。
电信服务板块破净股有2只,分别为中国联通(600050)和中国电信(601728).
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兴业证券报告指出,破净率与大盘走势相关度高,在市场底部区域时,破净率会大幅上升,尤其是在市场见底前后。
“从历次市场底来看,破净率中值为12.02%。截至9月21日,A股市场的破净率为8.26%。”兴业证券进一步指出。
财信证券研报同时指出,从历史来看,破净率10%通常都是市场底部信号,当下A股性价比凸显,中长线资金迎来较佳配置时点。
A股底部特征凸显
除了破净股数量,情绪面、估值、资金等指标,同样显示出A股正处底部区域。
其中,情绪面上,中信证券指出,导致投资者保持谨慎的因素主要包括对美联储加息的担忧,等待美联储加息周期结束,对地缘风险事件的担忧等。不过,对上述扰动因素的担忧,在很大程度上已经反映在过去一段时间的抛售行为,及当前低迷的股价上。
“从当前市场环境与4月底对比来看,当前困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。从回撤比例和调整天数看,本轮调整也已接近或超过前几轮水平,回撤幅度足够,市场下行空间有限。”中信建投证券同时指出。
资金面上,中信建投证券表示,本轮融资余额依然处于下滑态势,但绝对数值上已降至4月份低点水平,下行空间有限。私募基金仓位连续下降,已接近4月底部区域。规模宽基类ETF “逆势吸金”,与4月底较为相似。
中信证券进一步指出,成交方面,A股在9月最后一周日均成交仅有6364亿元,已连续6周出现萎缩,处于2020年9月以来的低位。从换手来看,A股整体换手率已回落至2020年9月以来的最低水平,创业板、科创板的换手率已位于板块推出以来的历史底部区域。
而在估值方面,中信证券分析称,目前,A股整体估值已具备长期吸引力,部分行业动态估值接近2018年底水平。其中,A股整体隐含的股权风险溢价水平,已从2021年2月底的2.5%上升至目前的4.9%左右,正逼近6%左右的历史极值。
对于市场当前所处位置,海通证券也认为,从市场估值水平和市场情绪角度看,当前市场底部特征已经较为明确。
“市场估值与4月底接近,已经回到历史市场大底时的估值水平。市场情绪方面,投资者仓位、交易热度均降至历史低位。”海通证券表示。
兴业证券进一步指出,尽管海外仍在动荡,但国内的风险已在逐步化解,悲观预期已反映至当前的估值、仓位中,市场已经来到底部区域。
10月有望迎来月度级别修复行情起点,可保持战略乐观
站在当下时点展望四季度,A股市场预计会呈现怎样的走势呢?
中信证券认为,随着10月份政策和经济预期逐渐明朗、汇率快速贬值冲击结束、场内活跃资金已经完成避险降仓、场外抄底资金开始入场等,10月将迎来月度级别修复行情起点。
“随着市场逐步消化悲观预期,市场所处位置配置性价比正在上升。同时,假期全球主要股指均有小幅上涨,也有利于A股风险偏好提升。叠加国内政策面持续释放积极信号,建议投资者保持战略乐观。”中信建投证券表示。
华西证券认为,A股主要指数估值已接近前期低点,调整或趋于尾声。因此,节后A股将在震荡中孕育机会,十月季报密集披露期,市场将重新聚焦业绩主线。
配置方面,中信证券建议投资者坚持均衡配置,积极布局估值切换和景气拐点行业。
“具体品种选择上,投资者可关注三条主线。一是成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体当中的白马龙头,以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。”中信证券指出,二是医药行业中,可重点关注具备较高性价比的中药,受益医疗新基建的医疗设备以及充分消化估值的医疗器械和服务。三是景气拐点行业重点关注优质地产开发商、基建、电力和酒店等。
中信建投证券建议投资者结合三季报预期向好方向均衡配置,关注三条主线:一是成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风、储、光、军工等;二是周期的电力、油运、养殖、煤炭等;三是地产消费的地产、白酒龙头等。
不过,中金公司提醒投资者,成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重,系统性配置机会可能还需要观察。因此,战略性风格切换至成长的契机,仍需要关注海外通胀等方面的进展。